比特币价格分析指标实现资本化

比特币已实现资本化

创建 Realized Cap 指标的动机是意识到比特币的市值（Market Capitalization）通常是一个无效的空指标。 “市值”是从股票界借用的概念，比特币的市值表示为：

市值 = 货币供应量 * 近期市场价格

然而，与股票不同的是，大量比特币经常丢失、无人认领或无法使用。

按照设计，没有存托信托和清算公司来跟踪每个人的资产。 所以比特币丢了，就真的丢了。 比特币总供应量的 15% 被认为是永久损失，但“市值”指标并未将这些因素考虑在内，而是将所有已开采的比特币计算在内。

我们希望创建一个反映这种差异的指标，至少对于 UTXO 链而言，我们的设计目标如下：

我们找到了一个合适的指标，Realized Capitalization（实际市值，以前称为 Effective Cap）：

当我们在 2018 年 9 月首次计算这些数字时，比特币的市值为 1150 亿美元，实际市值为 880 亿美元。

新指标并非没有风险，这里也存在一些挑战：如何处理深度冷库中的币，如何将“真实市值”指标扩展到交易量小的币和基于账户的币等。

首先，假设中本聪的 70 万到 100 万比特币被存放在深度冷库中，他计划在 2019 年 1 月 3 日，即比特币诞生 10 周年之际花掉这些比特币。 在这种情况下，“实际市值”指标将严重削弱流通中比特币的经济权重，因为它会将那些丢失的比特币定价为 2009 年的价值，即每比特币 0 美元。

“实际市值”指标让人很难区分哪些币真正丢失了，哪些币已经被深度冷藏多年。 然而，即使是最冷的存储解决方案也需要定期唤醒来更新多重签名计划、获取分叉币或兑现一部分。 无论如何，这些深度冷库账户都会有一些流失。

比特币的实际上限是如何计算的？

比特币已实现市值试图通过排除可能已经丢失的硬币来提高市值的有效性。 它的关键是以不同的价格对供应的不同部分进行估值，而不是像市值那样使用每日收盘价。 对于基于 UXTO 的硬币，这包括在创建时按价格对输出进行估值。

例如，对于供应量为 10 且市场价格为 10 美元的 UTXO，其市值为 100 美元。 但是如果UTXO设置如下：

供给量创造时间创造价格创造市场价值

8.3

2009-02-01

0.00 美元

0.00 美元

1.2

2011-03-17

1.00 美元

1.20 美元

0.5

2018-11-15

10.00 美元

5.00 美元

实际市值：0.00 美元 + 1.20 美元 + 5.00 美元 = 6.20 美元，或其市值的 6.2%，因为 83% 的供应量多年来没有变动。

原文还解释了基于账户的货币如何计算 Realized Cap。 暂时就不翻译了，大家可以去原文看看。

在比特币指标中使用已实现上限

目前比特币市值怎么算的，“实际市值”指标仅适用于基于 UTXO 的区块链，我们仍在为基于账户的区块链完善该指标。

“实际市值”指标可以在下表中找到比特币市值怎么算的，并被命名为“实际网络价值”（符合我们使用“网络价值”而不是“市值”的命名惯例）。 如果比较实际网络价值和网络价值，我们建议使用相同的垂直轴。

创建以下图形：

图中红色实线代表比特币实际网络价值，红色区域代表网络价值。

您还可以创建两者的比率：

比特币价格比特币